美国能源板块今年领跑标准普尔 500 指数

乌克兰局势已经持续了三周多，导致国际能源价格全线飙升，而这已经受到供应短缺的提振。

本月早些时候，国际油价攀升至每桶 139 美元，为 2008 年以来的最高水平，天然气价格近期也升至历史新高。能源价格的“全面开花”，让全球多个领域的企业和投资者苦不堪言，而沉寂已久的美能源股却从中受益，引领美股时隔多年再度上扬。

今年“表现最佳的股票”

根据 FactSet 的数据，2022 年美国能源股将大幅领先美国股市，截至上周五累计涨幅高达 37%。截至目前，标普500指数11个板块中，今年仅有能源板块和金融板块录得涨幅，金融板块累计涨幅仅为1%。同期，标准普尔 500 指数整体下跌 5.3%。

同时，标普 500 指数今年表现最好的 25 只股票中，有 17 只属于能源板块，占比接近 70%。其中，西方石油公司股价今年翻了一番，哈里伯顿公司股价上涨62%，雪佛龙公司股价上涨40%。

在引领美国股市走高的同时，能源股也为投资者提供有吸引力的股息收益率。能源板块股票的股息收益率为 2.9%，而标准普尔 500 指数整体的股息收益率为 1.3%，而基准 10 年期美国国债收益率现已攀升至 2.368%。

此外，在美国监管机构去年允许恢复股票回购后，能源公司也开始加速股票回购。根据标准普尔道琼斯指数，去年能源行业的股票回购量同比增长了近两倍，超过了标准普尔 500 指数整体 70% 的同比涨幅。

埃克森美孚公司也在中断五年后于 10 月宣布了一项 100 亿美元的回购计划。埃克森美孚的股价今年上涨了 34%。

虽然能源股上涨，但在过去十年的大部分时间里一直领涨美国股市的大型科技股下跌。由于担心美联储加息周期的前景，投资者今年一直在抛售被高估的科技和其他成长型公司的股票。 FactSet 的数据显示，截至周五，标准普尔 500 指数的科技板块今年已下跌 9.8%。

NEIRG 财富管理公司总裁兼创始人尼克·贾库马基斯说：“现在，新一代的 FANG 已经诞生，指的是燃料、农业、自然资源。）和黄金。”他透露，他的公司正在通过购买能源股票和能源交易所交易基金 (ETF) 押注能源行业的前景。他预计 2022 年国际油价的平均交易价格将超过每桶 120 美元。

周四，国际油价走低，因美国和国际能源署 (IEA) 表示，如有必要，将释放更多原油储备。今日亚太交易时段，因供应中断担忧重燃，布伦特原油期货再度上涨，截至11:00，上涨0.16%至11美元5.48美元/桶。几周前美股标普500指数行情，IEA 释放了 6000 万桶石油储备，但未能为高油价降温。

专家：谨防油价快速下跌

过去几年，能源行业经历了繁荣和萧条周期。因此，即使经过近期的大幅反弹，能源板块对美股指数的影响依然有限。能源板块目前在标准普尔 500 指数中的权重为 3.9%，远低于 2008 年超过 15% 的峰值。

几年前，美国页岩油生产商的过度开采导致能源价格下跌，促使许多投资者减持能源股。与此同时，全球对清洁能源、ESG等领域投资的关注进一步加剧了能源行业的阵痛。基金经理倾向于避开化石燃料生产商，并将绿色能源公司纳入其投资组合。此后，新冠疫情的出现再次冲击能源需求。受这一系列冲击的影响，截至 2021 年的过去 10 年中有 8 年能源板块的表现落后于大盘。

但是，自去年以来，情况发生了变化。去年，美国经济从疫情中复苏，石油生产商共同推动能源价格反弹，使能源板块成为去年标准普尔 500 指数中表现最好的板块。

Federated Hermes 的高级股票策略师 Linda Duessel 表示，自 2020 年第三季度以来，Federated Hermes 一直增持能源股，押注油价将随着经济复苏而反弹。 不过，当时她并不认为布伦特原油会突破每桶 130 美元。

杜塞尔的策略也已成为市场共识一段时间。 Refinitiv Lipper 的数据显示，截至 3 月 16 日，投资者连续第六周涌向以能源为重点的商品共同基金和 ETF。 3 月早些时候，投资者还在一周内向能源股票基金注资 10 亿美元，创下一年来最大单周资金流入。与此同时，技术和数据分析公司 S3 Partners 的数据显示，今年迄今为止，做空能源行业的投资者已经损失了 137 亿美元，不得不急于削减空头头寸。

不过美股标普500指数行情，市场人士也开始警告，如果油价涨得太高太快，消费者可能会调整消费习惯，减少对石油的需求，从而导致油价重回跌势。

杜塞尔预计，一旦交易员完全消化美国和欧洲对俄罗斯制裁带来的供应冲击，油价将跌至每桶 100 美元左右。 “（因为）最近的反弹太快了，”她说。

摩根大通的预测非常相似。该银行表示：“乌克兰局势升级后，油价飙升至每桶 100 美元以上，让消费者感到束手无策，但高油价显然不是目前世界上唯一破坏需求的力量。 Chron 变体的扩散对石油需求的直接影响超过了油价的上涨。”因此，摩根大通将第二季度和今年剩余两个季度的石油需求预测下调了 110 万桶/日。每天大约 500,000 桶。在供应方面，摩根大通表示，其基本假设包括石油市场对俄罗斯原油的“极度厌恶”将消退，以及“搁浅”的俄罗斯石油产量将在 3 月达到 350 万桶/日的高位后在 4 月上升。当月跌至 200 万桶/日，然后进一步跌至 100 万桶/日。

结合其对需求下降和供应恢复的预测，摩根大通预计今年第二季度布伦特原油均价为每桶 114 美元，然后在今年剩余时间跌至每桶 101 美元。